美国银行(xíng)业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分别上(sh宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期àng)调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低水(shuǐ宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性较大(dà)，主要风宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可(kě)能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的(de)参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价(jià)格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱(qū)动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥(lì)青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍维(wéi)持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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