“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一(yī)路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变(biàn)化(huà)背(bèi)景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经(jīng)济带仍是(shì)我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧(rèn)性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额，2孙悟空真实存在过吗018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一(yī)路(lù)沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的(de)数据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们(men)基(jī)于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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