金融界(jiè)4月26日消息 国内期货(huò)市场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌(diē)超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前期我们做(zuò)空纯碱的原因在(zài)于4月偏宽松的(de)预期下，存在累库和(hé)订单(dān)下(xià)滑导致的现货价格下(xià)降，近几周(zhōu)现货(huò)也基本兑现(xiàn)，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱(q说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ū)动来看，检修、可(kě)流通现(xiàn)货(huò)、投(tóu)产延(yán)迟这三点(diǎn)可能会(huì)构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前(qián)来看，投产的变数(shù)预计不(bù)大；中游(yóu)库存(cún)偏低，但是现货反(fǎn)馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱(qū)动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的趋紧反(fǎn)馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存在(zài)企(qǐ)稳(wěn)的(de)迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待(dài)检修兑现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和同(tóng)比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月(yuè)份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和(hé)下游反馈和实际地(dì)产的(de)表(biǎo)现并(bìng)不匹配(pèi)。同时，我(wǒ)们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但(dàn)是从近期(qī)的(de)现货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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