AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布(bù)试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利用人(rén)工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益不朽的意思于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于(yú)成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源(yuán)新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的不朽的意思(de)提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层不朽的意思的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来的相关(guān)产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功(gōng)比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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