“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新增(zēng)就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎(hū)是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布后(hòu)，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债(zhài)收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议(yì)期间将(jiāng)加息(xī)25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以(yǐ)来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布(bù)次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人(rén)数而言，美(měi)国劳动力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国(guó)非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人(rén)，2023年至(zhì)今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月(yuè)，生产(chǎn)部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反弹(dàn)一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业(yè)目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也(yě)显示(shì)出(chū)就业市场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数(shù)增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但(dàn)3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预(yù)期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解(jiě)后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数据(jù)，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预计美元(yuán)指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务(wù)上限问(wèn)题落(luò)地，美(měi)债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进(j全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案ìn)一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议(yì)上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多(duō)的不确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额(é)，这也让分(fēn)析师们(men)左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未能止住油价(jià)的(de)下跌(diē)势头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能源(yuán)大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦克则与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前(qián)自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一(yī)步减产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融稳定突(tū)然崩溃，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会上表示，在俄(é)乌冲突进(jìn)行期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因(yīn)为不(bù)想，而是(shì)因为目前很难(nán)。乌(wū)克兰只(zhǐ)是希望北约合(hé)作伙伴听到声音，这一(yī)点(diǎn)非常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基向(xiàng)北(běi)约各国领导人(rén)明确(què)表示(shì)，除非向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则(zé)他(tā)将不(bù)会出席7月举(jǔ)行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国、德(dé)国等北约国家持(chí)反对意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日(rì)在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他一些北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市场(chǎng)出现普涨行情。从海外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落(luò)幕，美国参议(yì)院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限，避免(miǎn)了可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数(shù)回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返(fǎn)万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期(qī)货(huò)价格回升。截至(zhì)收盘(pán)，天然橡胶期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹(nào)，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半(bàn)月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情(qíng)维持偏弱(ruò)振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势(shì)转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传(chuán)言称(chēng)国储(chǔ)今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得(dé)到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治、战(zhàn)略(lüè)意义大于(yú)经济意义，橡(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案xiàng)胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭并(bìng)称为四大工业(yè)原料(liào)，是关(guān)系国计(jì)民生、国(guó)防(fáng)安全的重要战略(lüè)物(wù)资(zī)。毫无疑问(wèn)的是，对(duì)于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻(wén)的收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天(tiān)然橡胶的(de)年(nián)产量来(lái)说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对(duì)天(tiān)然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对(duì)象是交割品(pǐn)的话(huà)，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的(de)最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的(de)供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收(shōu)储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应(yīng)不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随(suí)着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外(wài)越南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件(jiàn)已经由(yóu)差变(biàn)好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏(piān)低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南(nán)产区大面积开割(gē)，预计后(hòu)市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低(dī)位，本周以(yǐ)及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增加。同(tóng)时根据历(lì)史(shǐ)降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽(suī)然处于历(lì)史均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数(shù)量(liàng)仍然能够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发(fā)行情上(shàng)涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于低位(wèi)，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极(jí)性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍以消耗前(qián)期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示(shì)，目前(qián)下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别企业因(yīn)内销(xiāo)出(chū)货压力加大(dà)，为控制成品库存压力(lì)，存(cún)适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎认为，目(mù)前天(tiān)然橡胶基本面处于供需(xū)两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游(yóu)需求(qiú)分歧(qí)较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今年的预(yù)期过(guò)高。从下游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮(lún)胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息(xī)较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其(qí)实是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一方面美联储(chǔ)加息进(jìn)程，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危(wēi)机(jī)和美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他(tā)认为(wèi)天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上(shàng)半年(nián)好，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有(yǒu)天气影响的(de)情况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经(jīng)出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏向上驱动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺激有效(xiào)的(de)去库和资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续关注天气(qì)端是否(fǒu)有扰(rǎo)动(dòng)因素，一(yī)旦天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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