随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒ果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的u)市(shì)值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实(shí)力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的(de)标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在(zài)大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济(jì)目(mù)前处在一(yī)个(gè)温和复苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收益率预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司(sī)和行(xíng)业格(gé)局带来(lái)的影响，也不(bù)能(néng)给出大(dà)部(bù)分(fēn)公(gōng)司一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的(de)。果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的>

　　中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例，该(gāi)基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的(de)较低估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天。

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