今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系一(yī)季(jì)报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各(gè)个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(shì)场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等。

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