昨天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判突然(rán)中止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债务上限谈判代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代(dài)表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格(gé)雷(léi)夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态(tài)。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道双方(fāng)是否会在周五(wǔ)或(huò)周末再次(cì)会面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后(hòu)，三大美股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业的压(yā)力可能影(yǐng)响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导(dǎo)致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可能不(bù)必让利(lì)率升到原应有的高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息25个基点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时(shí)，交易员预(yù)计美(měi)联储下月将(jiāng)利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间，美(měi)股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美(měi)债价格跳(tiào)涨、收(shōu)益(yì)率跳水(shuǐ)，对利(lì)率(lǜ)前景敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度(dù)较高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元指数刷新日低，加(jiā)速跌离周四(sì)所创的(de)3月末以来(lái)高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益(yì)率逐(zhú)步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美(měi)元的跌势未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五高开(kāi)低走，受债务上(shàng)限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概(gài)股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本(běn)周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致持平一周前水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大(dà)周(zhōu)跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党人(rén)将于北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重(zhòng)返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值得(dé)注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美(měi)元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当(dāng)地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔出(chū)席名为“货币政(zhèng)策观(guān)点”的小(xiǎo)组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他(tā)提供的(de)利(lì)率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我们(men)2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败(bài)，将(jiāng)造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀(zhàng)重返(fǎn)目标(biāo)2％的(de)承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号(hào)称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致(zhì)的(de)信(xìn)贷条件收紧，可(kě)能意味着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对(duì)经济增(zēng)长、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继(jì)续）加(jiā)息至那(nà)么(me)高(gāo)的水平就能成功打压(yā)通(tōng)胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货(huò)币政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政(zhèng)策(cè)立场现在是对经济增长(zhǎng)具有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太少的风险正变得更加(jiā)平衡。我们面(miàn)临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政策的效(xiào)应滞(zhì)后，以及(jí)近期(qī)银行业(yè)压力导致的(de)信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不(bù)确定(dìng)性(xìng)。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观(guān)察更多数据和(hé)未来(lái)前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他(tā)上述提到的(de)观点及其能实(shí)现的(de)程度也(yě)都存在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步收紧多少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析称(chēng)，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路(lù)径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行(xíng)业压力(lì)将(jiāng)影响货(huò)币决策。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构预(yù)期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公(gōng)告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日(rì)内(nèi)平(píng)今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南华(huá)研究院能化分析(xī)师李嘉豪认为，各(gè)自的原(yuán)因并不(bù)相同。纯碱(jiǎn)周(zhōu)五跌幅(fú)较(jiào)大(dà)的主要原因在于(yú)远兴(xīng)投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可(kě)见(jiàn)下游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系(xì)也存(cún)在一定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库(kù)存(cún)累库(kù)的影(yǐng)响下，纯碱价(jià)格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原(yuán)因在于前(qián)期(qī)（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高位。”他(tā)说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨(jǐn)慎或者(zhě)恐高的情形(xíng)，因此产销(xiāo)出现了(le)较为明显的下(xià)滑。在现货松动(dòng)、产销(xiā陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文o)较弱(ruò)的局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期(qī)主要市(shì)场交易点是远兴能源新增投产(chǎn)。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源(yuán)1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线原(yuán)计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天然碱预计生产成本(bě陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文n)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在(zài)大量(liàng)新(xīn)增产(chǎn)能和低成本(běn)纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点火的信息(xī)落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计价，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形成负反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩(bēng)塌，这一点从近月合约的跌(diē)幅(fú)和现(xiàn)货向期货回(huí)归的方式收敛基(jī)差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订单(dān)支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天(tiān)，与(yǔ)4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原(yuán)片(piàn)库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历(lì)史数据来看，原片库(kù)存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降(jiàng)低(dī)。从玻璃产销(xiāo)数据(jù)来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区产销数据(jù)平均为65％，湖北地区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华(huá)东地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均为82％，相(xiāng)比于3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文价(jià)格在(zài)去库逻辑(jí)下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹(dàn)，但反(fǎn)弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美(měi)经济衰退预(yù)期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个工(gōng)业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌(dí)不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看(kàn)，部(bù)分(fēn)市(shì)场资金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要关注(zhù)检修是否能带(dài)来(lái)现货价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然走向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的(de)兑(duì)现有限，因此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的(de)扰动，商品从(cóng)偏(piān)紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格(gé)趋势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中(zhōng)下游的(de)备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来(lái)：一(yī)是等待下游的原料库(kù)存消耗，二是对(duì)未来的需求是(shì)否存在旺季的预(yù)期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，需求缺(quē)乏弹性，价(jià)格预期偏弱(ruò)。后市关注在(zài)需求存在缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关(guān)注持仓的(de)变化，短线资金离场或(huò)使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌可(kě)以关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再是(shì)以现货下跌方(fāng)式来修复(fù)；二是(shì)月供需(xū)预期博(bó)弈相对(duì)明朗，基(jī)差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后续投产推迟(chí)，则盘面(miàn)或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判断是否维持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产(chǎn)施工端情(qíng)况。若后(hòu)期地产施工(gōng)端主体封顶数量较(jiào)多，那么玻(bō)璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工订(dìng)单数(shù)量也将因此抬升，盘面或(huò)维(wéi)稳。

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