北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公(gōng)开(kāi)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开(kāi)资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公(gōng)司进行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是主营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科技（6030哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点52.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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