在(zài)锂价初现企稳(wěn)态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报(bào)记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方面(miàn)也给出(chū)自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德(dé)时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之后(hòu)，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电池项目等(děng)多个(gè)项目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科(kē)的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报(bào)中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球(qiú)化(huà)步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投(tóu)产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电(diàn)池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立(lì)项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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