近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷行(xíng)动。记(jì)者梳理(lǐ)发现(xiàn)，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰(jiàn)基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高(gāo)点仍有距离，但部分(fēn)资金开始行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露什么信号(hào)？我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金同时行动

　　施(shī)罗(luó)德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股为中国平安(ān)、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德(dé)时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗德国际(jì)精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河(hé)娱(yú)乐、宁德时(shí)代、隆(lóng)基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代80％。

　　4月(yuè)，施(shī)罗德旗下另一只旗舰基金也加仓(cāng)宁德时代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元(yuán)。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫(zǐ)金矿业、贵州茅(máo)台(tái)、深圳(zhèn)国际。4月，基金(jīn)减持(chí)腾讯(xùn)控(kòng)股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金(jīn)矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德(dé)时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中(zhōng)国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三(sān)大旗(qí)舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料(liào)显示(shì)，这(zhè)三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国(guó)际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金大中华和(hé)施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材(cái)料中并未(wèi)解(jiě)释为何基金在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代(dài)。不过，记者梳(shū)理发现，施(shī)罗德对(duì)中国新能(néng)源车产业(yè)链(liàn)的看重(zhòng)是一以贯之的。

　　例如，基金经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份研究(jiū)日(rì)志中(zhōng)解释道(dào)：长期(qī)来看，关注三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技术自(zì)主可控；三(sān)是医疗健康基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好电(diàn)动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变(biàn)化的影响日益显现，全(quán)球各国的(de)脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向电动汽车(chē)（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个(gè)方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投资(zī)者提供了(le)重要(yào)的机会。中国在电动汽车价值链(liàn)的(de)供应方(fāng)面是全球(qiú)的(de)领导者，同时中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需(xū)求方面也(yě)占(zhàn)据(jù)重要地位。可(kě)能很多人不知(zhī)道(dào)的(de)是，全球2022年销售的所有电(diàn)动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车(chē)制造之外(wài)，中国(guó)也(yě)是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之一。以充(chōng)电桩(zhuāng)为例(lì)，中(zhōng)国平均(jūn)一个公共充电桩对(duì)应7辆车(chē)，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是(shì)28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正(zhèng)在在各自的(de)领域中建立(lì)主导(dǎo)地位，以某智能组件为(wèi)例，它是电动汽车中用(yòng)于(yú)电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商。该公司(sī)在空(kōng)调阀行(xíng)业(yè)全球市场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽(qì)车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过90％的(de)市场份额。客户包括(kuò)特斯(sī)拉等全球(qiú)电动汽(qì)车专家以(yǐ)及福特(tè)、宝(bǎo)马(mǎ)等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继(jì)续占据(jù)市场份(fèn)额——在法规的支持下，该公司(sī)的(de)增长潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事(shì)实上(shàng)，施罗德(dé)也并(bìng)非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁(níng)德(dé)时(shí)代。

　　这只基金最新(xīn)规模47亿美元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免、东方(fāng)财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的(de)就是宁德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对(duì)中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十大重仓股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充电桩，同比增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集中度方面，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽(qì)车市(shì)场共计(jì)36家动力电(diàn)池(chí)企业实(shí)现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动(dòng)力电池企业动力(lì)电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分(fēn)别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集(jí)中度依(yī)旧较高。

　　企业排名来看，根据中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂(fēng)巢(cháo)能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池(chí)行业的龙头(tóu)企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调仓(cāng)换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首(shǒu)。北向资金(jīn)净流入(rù)较多的(de)其它个股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商(shāng)银行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股包括格(gé)力(lì)电器、中国建筑(zhù)、东(dōng)方财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医(yī)药。

　　看好(hǎo)的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁(níng)德时代(dài)时，写(xiě)道(dào)：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增长(zhǎng)机遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁(tiě)锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含(hán)钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的企(qǐ)业发(fā)展(zhǎn)与政府的脱碳(tàn)计划是(shì)一致的美国管得了比尔盖茨吗。CATL的领导者也非常(cháng)有远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏(bǎi)基十问”来(lái)考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基(jī)也表示，如同所有的投资(zī)者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德时代的(de)竞争优势不(bù)复。随(suí)着(zhe)电池成本下降(jiàng)，宁(níng)德时(shí)代若(ruò)不能保持(chí)利润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电(diàn)动(dòng)车厂商(shāng)的(de)关系若不能(néng)维(wéi)系(xì)。这些(xiē)因素都会(huì)影(yǐng)响柏基对于(yú)宁(níng)德时代的判(pàn)断。

　　但并非(fēi)所有的外资(zī)都(dōu)在加(jiā)仓宁(níng)德时代。4月另(lìng)一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持(chí)有的(de)前十大重仓(cāng)股为贵州茅台、宁(níng)德(dé)时代(dài)、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗(liáo)、爱(ài)尔眼科、华测检(jiǎn)测(cè)、招商银行、美的美国管得了比尔盖茨吗集团(tuán)、广联达(dá)、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互联(lián)网或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩(mó)根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩根基(jī)金(jīn)-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币(bì)，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台(tái)、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、万(wàn)华化学、恒生(shēng)金(jīn)融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基(jī)金加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞(ruì)银(yín)（卢森(sēn)堡）股票(piào)基金-中国机遇基(jī)金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元(yuán)。截至2023年 3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、贵州(zhōu)茅台(tái)、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行(xíng)、石药集团(tuán)、AIA、平安银(yín)行、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加(jiā)仓阿里巴巴11.66％。

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