近日(rì抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)，国内上市交易的4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基(jī)金陆(lù)续公布了一季报。在一季(jì)度商(shāng)品市场整体下跌的背(bèi)景下，4只公募商品期货(huò)基金(jīn)也(yě)表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货(huò)ETF利(lì)润为正(zhèng)。值得注意(y抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ì)的是，国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF份额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)和(hé)利润方面(miàn)，一季度，建信(xìn)能源化工期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期(qī)货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成有色(sè)金属期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万(wàn)元；华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF已实现(xiàn)收(shōu)益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何区别？4只公(gōng)募商(shāng)品期货基金(jīn)在一季报(bào)中均提及，本期已实现收(shōu)益指基金本期利息收入、投(tóu)资收益、其他(tā)收(shōu)入（不含公允(yǔn)价值(zhí)变动收益）扣(kòu)除(chú)相关费用和(hé)信用减值损失(shī)后的余(yú)额，本期(qī)利润为(wèi)本期已实现收(shōu)益(yì)加上本期公允价值变动收(shōu)益。

　　期末基(jī)金资产净值方面(miàn)，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金(jīn)份额净值方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化(huà)工期货ETF、大(dà)成有色金属(shǔ)期货ETF也超过(guò)1.5元(yuán)，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元(yuán)。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期内，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF净值增(zēng)长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可以反映出投资者的(de)偏好。从份额(é)变(biàn)动来看，除华夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他(tā)3只商品期货(huò)基金均受到净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货LOF份额较(jiào)期初增(zēng)加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份(fèn)额较期(qī)初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕(pò)期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出(chū)下跌行情，华(huá)夏基金(jīn)认为，主要原因有(yǒu)以下(xià)几点：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷银(yín)行倒(dào)闭消(xiāo)息在(zài)资(zī)本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以(yǐ)及(jí)美(měi)豆(dòu)等大(dà)宗商品价(jià)格下跌，引领国内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国内现货供(gōng)应相对充裕，由于(yú)加(jiā)工利润尚(shàng)可，加之巴西(xī)大(dà)豆丰产上市(shì)，近几个(gè)月国(guó)内大豆到港(gǎng)量趋于(yú)增加，同时由于下游(yóu)提货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分(fēn)油厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀库(kù)现象，导致豆粕现货跌(diē)幅过大(dà)；最后(hòu)，需(xū)求(qiú)端低迷不振(zhèn)，由于春节前养殖产品集中出栏，春节(jié)后一段时间(jiān)一般是(shì)豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产积极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发(fā)，使(shǐ)得豆粕需(xū)求更是雪上加(jiā)霜，油(yóu)厂豆粕成交和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金投资策略和运作分析，国(guó)投瑞银基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银在初期两个(gè)月处于振(zhèn)荡调整，在(zài)三月(yuè)份又(yòu)很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较白银(yín)表现更为强势，金(jīn)银比价有所抬升(shēng)。前期走势主(zhǔ)要受制于白银工业(yè)属性及美联储加息预期升温影响，白银表现出更(gèng)高的(de)波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是欧美银行(xíng)业出(chū)现流动性危机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了(le)市(shì)场对于(yú)美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政策调(diào)整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续(xù)主导贵金(jīn)属行(xíng)情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的(de)流(liú)动(dòng)性风(fēng)险、新兴经(jīng)济体(tǐ)债务风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅事(shì)件的影响(xiǎng)。今年以来，美联储(chǔ)已连续加息(xī)两次各25BP，加(jiā)息(xī)步(bù)伐(fá)明显放缓，点阵(zhèn)图(tú)显(xiǎn)示美联储今年或还有一(yī)次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处于(yú)高位，宏观(guān)环境对贵金属相对有利(lì)，贵金属(shǔ)配置价(jià)值进一步(bù)提升。考虑到白银(yín)的(de)高弹(dàn)性及(jí)金银比价的相对高位，建议择(zé)机(jī)积(jī)极(jí)配置。

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