金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一(yī)假期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖(táng)产量约占(zhàn)全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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