财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来(lái)的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和(hé先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些个(gè)位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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