周(zhōu)一的(de)股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估(gū)值(zhí)仍在低位，多家(jiā)机(jī)构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日(rì)净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元，目(mù)前仍处(chù)于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居净流(liú)入(rù)资(zī)金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的(de)上(shàng)述流向情况，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况(kuàng)下(xià)，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青(qīng)睐用大盘(pán)宽基(jī)指数，比(bǐ)如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是(shì)前(qián)期炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到(dào)了资(zī)金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估(gū)”长期投资价(jià)值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大(dà)金(jīn)融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲较快(kuài)，导致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步(bù)修复，权重(zhòng)板块(kuài)内(nèi)部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求(qiú)叠(dié)加经济数据不(bù)及预(yù)期，权重板(bǎn)块(kuài)回调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不(bù)过(guò)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金(jīn)认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑的低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博(bó)时(shí)基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资(zī)的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对部分传统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和低(dī)配(pèi)背景(jǐng)下赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特(tè)征，使得其估值修复成为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反(fǎn)弹，大金融整体估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能(néng)；从中(zhōng)期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基(jī)本(běn)面明(míng)显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流(liú)出资金(jīn)。但也(yě)有(yǒu)部分(fēn)短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以及部(bù)分海外指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资(zī)金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净(jìng)流出，而(ér)今年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的(de)纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受到获利(lì)盘的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券(quàn)板(bǎn)块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度(dù)显著改善，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机(jī)制引(yǐn)入(rù)，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比例下(xià)调(diào)，经济温(wēn)和复苏下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显(xiǎn)，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块(ku赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ài)，民生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回(huí)升有望将促(cù)进(jìn)电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素(sù)影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等(děng)机制(zhì)或有(yǒu)望(wàng)出台。

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