中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样(yàkm是公里吗，1km等于多少公里ng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现(xikm是公里吗，1km等于多少公里àn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全(quán)资(zī)持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客(kè)户在(zài)同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuánkm是公里吗，1km等于多少公里)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和(hé)投资(zī)，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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