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离婚后男人会想孩子吗,离婚后男人会想孩子吗 长江宏观:通缩言过其实,关注核心通胀

  【长江宏观(guān)于博团(tuán)队】通缩言过其实,关(guān)注核(hé)心通胀

  作者:于博 蒋佳(jiā)榛


  事件描述

  2023年5月11日(rì),国(guó)家统计局公布了4月份的通胀数据:4月(yuè)份居民消费价格同比上涨0.1%,环比(bǐ)下(xià)降0.1%,工业生产者出(chū)厂价格同(tóng)比下降3.6%,环比下降0.5%。


  核心(xīn)观点

  1、4月CPI环比(bǐ)降幅收(s离婚后男人会想孩子吗,离婚后男人会想孩子吗hōu)窄,同比涨(zhǎng)幅回(huí)落至0.1%;其中,鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续(xù)降,出行(xíng)价格上涨(zhǎng)。

  2、4月(yuè)PPI环比下降0.5%,同比降幅扩大至-3.6%;其中,分项价格跌多涨少,黑金价(jià)格走弱(ruò)。

  3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之遥,是(shì)否到了需要担心(xīn)通缩的时候?我们认为(wèi)“通缩论(lùn)”言过(guò)其实:一方面,今年初以来核心(xīn)CPI有所反弹,意(yì)味着通缩压力正逐步缓解;另一方面,4月CPI环比降幅收窄、核心(xīn)CPI环(huán)比回升,也指向(xiàng)当(dāng)前(qián)经济(jì)仍在温和修复(fù)。下半(bàn)年随着生猪(zhū)价格筑(zhù)底回升、消费需求逐步回暖(nuǎn),物价水平有望回归正常水平,通缩和(hé)通胀均不构成当前主要矛盾。


  目录(lù)

  1、食品拉低通(tōng)胀,核心通胀持(chí)平(píng)

  2、菜、肉价(jià)格(gé)续降,出行价格(gé)上涨

  3、PPI环比走弱,同(tóng)比降幅扩大

  4、价格跌(diē)多涨少,黑金价格走弱

  5、通(tōng)缩言过其实,关注核心(xīn)通(tōng)胀


  以下是正文

  食品(pǐn)拉低通胀(zhàng),核心通胀(zhàng)持平

  4月CPI环比下(xià)降0.1%,降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.2个pct,同比回落(luò)0.6个pct至0.1%,其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看(kàn),食品项仍是(shì)主要拖累,4月食品价格(gé)环比下降(jiàng)1%、非食品价格则环比(bǐ)小幅上(shàng)涨0.1%。剔除(chú)食品和(hé)能源后(hòu),4月核心(xīn)CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1%、同比持平(píng)至0.7%。

  【长江宏观于(yú)博团队】通缩言过(guò)其实,关注核心(xīn)通(tōng)胀(zhàng)

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩(suō)言过(guò)其实,关注核心(xīn)通胀

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过其实,关注核(hé)心通胀

  【长江宏观于博(bó)团队】通缩言过其(qí)实,关注核(hé)心通胀(zhàng)

  菜、肉价格续降,出行价格上涨

  食品方(fāng)面,菜、肉价格续降,仍是主要拖累(lèi)。受受(shòu)生猪产能充足以及消(xiāo)费淡季影响,猪肉价格环(huán)比(bǐ)续(xù)降3.8%,但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct;鲜菜(cài)、鲜(xiān)果大量(liàng)上(shàng)市,带(dài)动价格分(fēn)别环比下降(jiàng)6.1%、0.7%,降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食品方(fāng)面,小长假出行(xíng)需求带动旅游价(jià)格环比上(shàng)涨4.6%,受车企降价促销以及国内(nèi)油价(jià)下降(jiàng)影响,交(jiāo)通工具及交通工具用燃料(liào)价(jià)格环比分(fēn)别下降0.9%、1.6%。

  【长江(jiāng)宏观于博团队】通缩言过(guò)其实,关注核心通胀(zhàng)

  【长江宏(hóng)观于博团队】通缩言过其实,关注核心通(tōng)胀

  PPI环比走弱,同(tóng)比(bǐ)降幅扩(kuò)大

  受国内(nèi)外市场需(xū)求(qiú)表现偏弱及(jí)国际大宗商品价(jià)格波动影响,4月(yuè)PPI环比下降(jiàng)0.5%,同时受上年(nián)同期高基(jī)数的(de)影响,同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6%,其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产(chǎn)资(zī)料、生(shēng)活(huó)资料价(jià)格环比分(fēn)别下降0.6%、0.3%。

  【长江宏观于博团队(duì)】通缩言过其实,关注核(hé)心通(tōng)胀

  【长江宏观于博团队】通缩言过其(qí)实,关注(zhù)核心(xīn)通胀(zhàng)

  价格跌(diē)多涨(zhǎng)少(shǎo),黑金价格走(zǒu)弱

  分(fēn)行业看,国(guó)际原油(yóu)价格波(bō)动带动国内(nèi)油煤加工、化学(xué)原料(liào)及制(zhì)品相关行业价格环(huán)比分(fēn)别下降(jiàng)2.3%、1.1%;受国内(nèi)需求表现(xiàn)不及预期影响,黑金采选及(jí)冶(yě)炼、有色采选相关行业价格结束(shù)自(zì)去年底以(yǐ)来的强势表现(xiàn),环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1%、1%、0.6%;煤炭采选在产能继(jì)持续(xù)释放、供给相对(duì)充足的(de)影响下,价格环(huán)比续降4%。

  【长江宏观于(yú)博团队】通缩(suō)言(yán)过其实,关注核心通胀(zhàng)

  通(tōng)缩(suō)言过其实,关注(zhù)核心通胀

  4月CPI同比降至0.1%的历史较低水平,离转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一步之遥(yáo),是否到了需要担心通缩的时(shí)候(hòu)?我们认为,应(yīng)当理性看待物价数(shù)据,“通缩(suō)论”言(yán)过其实:一(yī)方面,去年(nián)下半年核心(xīn)CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6%的历史低位,但今年初(chū)以来(lái)有所(suǒ)反弹,意味着通缩(suō)压(yā)力正在逐(zhú)步缓解(jiě);另(lìng)一方面(miàn),4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比(bǐ)回升,环比走势均处于正常波动区间,也(yě)指向(xiàng)当前经济(jì)仍在温(wēn)和(hé)修(xiū)复。往(wǎng)前看,去年二、三季度(dù)受疫情影响供给偏紧,CPI同比涨幅较高(gāo),高(gāo)基数(shù)或对今年后续(xù)CPI同比(bǐ)读数(shù)持续造成(chéng)扰动。我们认为,应更多关注环(huán)比变动情况以及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年生(shēng)猪(zhū)需(xū)求的回升,以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工(gōng)作的开展,生(shēng)猪价格有望筑底回升,食品项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解,下半年(nián)物价水(shuǐ)平有望逐步回(huí)归至正(zhè离婚后男人会想孩子吗,离婚后男人会想孩子吗ng)常水平(píng)、整体(tǐ)将(jiāng)保持温和上(shàng)涨态势,通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经济的主要矛盾。

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