衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了(le)国(guó)际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次(cì)友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美(měi)联(lián)储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油嗤笑的意思(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人(rén)杨安(ān)表示，一方面是由于近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是(shì)当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘(pán)原油(嗤笑的意思yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致油价(jià)再度(dù)承压。随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本(běn)月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势(shì)的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决议，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计嗤笑的意思今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油(yóu)。

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