5月以来，港(gǎng)股市(shì)场仍(réng)在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日主要(yào)指数更是(shì)创(chuàng)出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌(diē)越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅(fú)明显，纷纷创下历史新高。丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字ong>如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场，而流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，看好人工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内(nèi)份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前(qián)二。而易方(fāng)达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年(nián)内收益为负(fù)，产品(pǐn)平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅(fú)回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内(nèi)经济复(fù)苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预(yù)期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主要有基(jī)本(běn)面以及(jí)资(zī)金面(miàn)两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向(xiàng)后市(shì)场对于丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字国(guó)内疫(yì)后复苏有较高的预(yù)期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国(guó)内经济整(zhěng)体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从(cóng)资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期(qī)跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股(gǔ)作为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市(shì)场，而流动性(xìng)与海外流动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概(gài)率还是会发生的，在这个过程中的波(bō)折就对应(yīng)着(zhe)人(rén)民币汇(huì)率和港股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等(děng)细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人工智能、互(hù)联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示(shì)，受欧美银行(xíng)业(yè)危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策变(biàn)化(huà)扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外(wài)流动性压力持续缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某些波动较(jiào)大且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值(zhí)得关(guān)注的方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议(yì)上(shàng)，广发基(jī)金刘杰(jié)认(rèn)为港股波(bō)动性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通(tōng)过定投分(fēn)散(sàn)参(cān)与，较好平衡(héng)风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人(rén)工(gōng)智能应用(yòng)或利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其次，港股创新药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药(yào)，长期(qī)投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也(yě)有望上(shàng)行。因为(wèi)目前(qián)我国经(jīng)济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示，港股市场(chǎng)是(shì)以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当(dāng)前(qián)流动性(xìng)持续承压(yā)和(hé)较弱(ruò)的(de)国际宏观环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情(qíng)，投资(zī)者可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的(de)标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑(huá)比预期更快这二(èr)者(zhě)中任一(yī)情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发(fā)生时(shí)，我们可能(néng)就会看到(dào)人民币汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可(kě)以(yǐ)先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预(yù)期(qī)更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注互联网、创新(xīn)药等高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的(de)业绩差(chà)异(yì)很大(dà)，建(jiàn)议更多关(guān)注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一(yī)波(bō)三折(zhé)趋势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态势，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期(qī)，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈利预(yù)期(qī)也会逐步(bù)上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人(rén)民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内经(jīng)济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股(gǔ)市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外(wài)投资人(rén)占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢(féng)低(dī)布(bù)局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定投的方式(shì)投资于港股市场。

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