北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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