近(jìn)日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)上(shàng)限均为20亿元(yuán)，合计募集(jí)上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时下(xià)热门(mén)主线的中特估行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从(cóng)情绪面(miàn)和资金面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中特估行情带动央国企上市公司价值(zhí)重估，同时，其也催(cuī)化多个相关(guān)板(bǎn)块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情。截至5月12日收盘，不计算年(nián)内上(shàng)市新股，A股整体平均上涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国(guó)有(yǒu)企业个股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国(guó)有企业个股(gǔ)平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数(shù)涨幅(fú)近1.27％），其中，外(wài)资及合资企业(yè)仅上涨(zhǎng)近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来看，年内涨幅居前的(de)国企股中(zhōng)，传媒、计算机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板(bǎn)块个(gè)股均值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻工制造、美容护理板块个股(gǔ)则表现(xiàn)不(bù)佳。若分细分板(bǎn)块（申万二级(jí)）统计，平均(jūn)涨(zhǎng)幅居前(qián)的方向为出版、影视(shì)院线(xiàn)、计(jì)算机设备、养殖业(yè)、数字媒体(tǐ)板块(kuài)，而旅游(yóu)零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金(jīn)属、电(diàn)池板块个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌幅(fú)均(jūn)值

　　行情内(nèi)部轮动分(fēn)化，关注(zhù)景气低估方向

　　随着中特估(gū)行情(qíng)发酵月余(yú)，部分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际等多股(gǔ)回调近20％。从(cóng)资(zī)金面来看，作(zuò)为市场“聪明(míng)钱(qián)”的北向资(zī)金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也一(yī)别此前(qián)连(lián)续6日加仓而减持，不过，具体个股方面，仍有不少个股(gǔ)获逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券近日(rì)研报指出，现有的“中特估(gū)”概念引发(fā)的估值修复仍(réng)在演绎。短期行(xíng)情在热点(diǎn)题材(cái)上体现(xiàn)出较高的赚钱效应(yīng)。长期(qī)在国(guó)企改革的(de)深(shēn)度(dù)价值挖掘方(fāng)面(miàn)仍有较大增长空间(jiān)。结合政策(cè)方向来看，未来的(de)投资机会(huì)主要围绕(rào)以下(xià)方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和(hé)专业化整(zhěng)合，以及存在(zài)优质资毁掉一个老师最好的办法产注入上市(shì)平台或重组预期的(de)板块(kuài)和(hé)标的(de)，如军工、交(jiāo)运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面(miàn)改善(shàn)型(xíng)：此前基本面(miàn)较弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原因，近(jìn)期有所改(gǎi)善，并(bìng)有望持续向好，如毁掉一个老师最好的办法(rú)建筑(zhù)和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业(yè)领(lǐng)域与三大通信运营(yíng)商等。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶、建(jiàn)筑(zhù)、军工、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信(xìn)。

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