当(dāng)前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在担忧，眼下美国政府的(de)债务上(shàng)限(xiàn)僵(jiāng)局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫(gōng)就(jiù)债(zhài)务上限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜(bài)登举行会(huì)议后表示，这次(cì)会见并未就解决(jué)债务上限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党团领袖将(jiāng)于12日(rì)再次(cì)与总统拜登会面。

　　据(jù)路(lù)透社消息，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个(gè)月(yuè)的僵局，避免在5月底之前发生(shēng)严重(zhòng)违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇·麦康奈尔(ěr)、众议(yì)院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加此次会(huì)谈(tán)。

　　之前市场预期，拜(bài)登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的(de)此次谈判达成协议(yì)的可能性(xìng)不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债(zhài)务上限(xiàn)问题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼(pō)了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债(zhài)务上限。美(měi)国(guó)财政部次日启动非常规举措维持政(zhèng)府运营，避(bì)免出现债务(wù)违约。然(rán)而，使用(yòng)非常规(guī)措(cuò)施只能帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦在致信国会(huì)领袖时发(fā)出了债务违约可能期(qī)限的(de)警告，称财(cái)政(zhèng)部的最佳估计是(shì)，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上(shàng)限，到6月初，财(cái)政部将无法继续履行(xíng)政府的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相关议案在(zài)众(zhòng)议院(yuàn)以微弱优(yōu)势(shì)得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月31日前(qián)，暂停债务上限的限制(zhì)，若两(liǎng)党能(néng)在这(zhè)一时(shí)限之前(qián)同(tóng)意把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提高上(shàng)限需(xū)要满足多(duō)种削减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来十年(nián)内将合(hé)计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通过高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级后(hòu)很快(kuài)表示，这一将削减支出和提(tí)高债务上限捆绑的议案没机会成为立(lì)法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告(gào)，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国(guó)会不提高债务上(shàng)限(xiàn)，可能(néng)爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引(yǐn)发金(jīn)融(róng)和经济崩溃。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国监管机构的第(dì)一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加(jiā)州金融(róng)保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报(bào)告承(chéng)认，未能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领导层施(shī)压(yā)，要求(qiú)其尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监(jiān)管反(fǎn)应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时(shí)排查(chá)隐患，没有(yǒu)及(jí)时注(zhù)意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数千(qiān)亿美元(yuán)的存款。同(tóng)时(shí)，其工(gōng)作人员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管(guǎn)机构也(yě)没有(yǒu)采取足够(gòu)措施去尽(jǐn)快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行(xíng)业的这一场(chǎng)危机(jī)风暴(bào)中，加州(zhōu)是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的第一共和银行也(yě)位于加州旧金山(shān)。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行(xíng)也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告(gào)，在(zài)对硅谷银行的监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任，后者未(wèi)来(lái)可(kě)能(néng)会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，加州监管机构未来将对资(zī)产超过(guò)500亿美(měi)元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存(cún)款规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模(mó)较(jiào)高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告(gào)指(zhǐ)出，在过去，监管机(jī)构并(bìng)未(wèi)认(rèn)定(dìng)大量无保险存款一定(dìng)意味着风(fēng)险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账(zhàng)户往往是由企业(yè)客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往很少(shǎo)更换(huàn)银行。该(gāi)报告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推(tuī)迟(chí)战(zhàn)略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周(zhōu)二，美国政府再度推迟美国(guó)战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示(shì)：美国(guó)战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上最大(dà)的(de)石(shí)油储备，能(néng)源部仍然致力于以一种为美国纳税(shuì)人(rén)带来最(zuì)大价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美国经济(jì)和安全利益的方式(shì)回补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会(huì)的(de)授权(quán)并进行必(bì)要的维护(hù)——这些也是对(duì)该储备进行良(liáng)好管理(lǐ)的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直(zhí)接采购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式(shì)还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会(huì)授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进(jìn)行(xíng)的(de)石(shí)油销售，但(dàn)过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度(dù)降至72美元(yuán)/桶以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美(měi)国政府制定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购(gòu)入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美(měi)国政府设定(dìng)的(de)条件(jiàn)。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势(shì)分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节(jié)后开(kāi)盘一度全线跌(diē)破前低支撑(chēng)后，国内三大油脂期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆(dòu)油主力合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂(zhī)价格集体回(huí)落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强(qiáng)于(yú)菜油和(hé)豆油。

　　期货(huò)日报记者(zhě)了解到，此轮反转过程中，市(shì)场风格(gé)不断变(biàn)化(huà)，领涨品(pǐn)种从豆油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力转换(huàn)到近月(yuè)，反映了市(shì)场(chǎng)交易逻辑改变(biàn)。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆，美团预测五一(yī)堂食订座率同(tóng)比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油脂消费预(yù)期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消费基调(diào)，且认为节(jié)后油脂将迎来补库(kù)需求。“因海关对(duì)大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供(gōng)应压力后(hòu)移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构数据显(xiǎn)示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平，豆油(yóu)库存加速攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不(bù)佳及(jí)后期大豆高(gāo)到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不温不(bù)火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大题(tí)材出现后反弹迅猛(měng)。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内持续(xù)去(qù)库的加持下，表现最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分析师石丽红表示，此次油(yóu)脂(zhī)反弹较为(wèi)凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点(diǎn)都不拖(tuō)泥带(dài)水，一定程度反应(yīng)了前期超跌后的(de)市场心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏(piān)紧的预期。

　　上周五(wǔ)主要机构公(gōng)布的数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅(fú)下降(jiàng)，进一步(bù)支撑了马棕及(jí)连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕(zōng)出(chū)口环(huán)比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油(yóu)近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透(tòu)预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)几(jǐ)乎持(chí)平。出(chū)口预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周(zhōu)五到周(zhōu)一，大华继显及MPOA给出的4月(yuè)全月产量环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环(huán)比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要(yào)在于当月假期较(jiào)多，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工(gōng)人要返乡(xiāng)庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计(jì)因(yīn)此印尼工人返(fǎn)乡偏慢(màn)导致(zhì)当(dāng)月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企(qǐ)稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济(jì)衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油(yóu)及国(guó)内商(shāng)品(pǐn)短期偏(piān)强，是(shì)国内油脂(zhī)反弹(dàn)的重要(yào)环(huán)境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的(de)美国非农就业等数据全面(miàn)超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行(xíng)业危(wēi)机、债(zhài)务上限到(dào)期(qī)、短期(qī)较差经济数据带(dài)来的(de)美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕(yàn)杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行(xíng)业(yè)危机、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美(měi)豆新作(zuò)目前(qián)播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因素，油脂本轮可(kě)定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上(shàng)涨根基(jī)不(bù)牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏观和基本面(miàn)的压制依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本(běn)面来看(kàn)，在油脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超(chāo)跌反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽(lì)红表示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市场对于(yú)需求不宜过分乐观。而从(cóng)时间节(jié)点上来(lái)看，油脂整体(tǐ)也(yě)将(jiāng)进入增(zēng)库周期(qī)，在业内人士(shì)看来，进入增(zēng)库周期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季节性(xìng)增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升(shēng)。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几个月的时间。

　　“产(chǎn)地(dì)棕榈油连续(xù)几个月的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏(piān)低的基础上(shàng)，但在倒挂的(de)豆棕价差及(jí)主需求(qiú)国高库存带(dài)来的并不算(suàn)好的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地(dì)库存累库倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比增幅可能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的(de)累库压力，不利(lì)于产地(dì)报价及棕(zōng)榈油(yóu)期价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两个(gè)月油脂市(shì)场累库为主，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的(de)节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压力(lì)，根据(jù)船期初(chū)步(bù)推算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油菜(cài)籽(zǐ)月均到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那(nà)么油脂单月供应在230万(wàn)吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库(kù)存从(cóng)年初(chū)以来早就已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜油(yóu)库(kù)存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆(dòu)油的累库趋势也(yě)已经(jīng)比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但(dàn)周比增(zēng)近10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存(cún)季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向(xiàng)也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库(kù)存下滑的(de)油脂是近月进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但(dàn)产地棕榈(lǘ)油有望在开斋节后(hòu)开启累库，带来远月棕榈油进口(kǒu)利(lì)润改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹(dàn)空间，但国内油脂(zhī)油料多(duō)数进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本端原料(liào)的供需(xū)及(jí)价(jià)格的变(biàn)化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响要(yào)更(gèng)大(dà)一些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进(jìn)一步反(fǎn)弹，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累库(kù)情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观(guān)风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球经济(jì)预(yù)期、美高利息(xī)对(duì)大(dà)宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释(shì)放(fàng)完(wán)全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供(gōng)应改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂并(bìng)不(bù)具备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨(zhǎng)势(shì)预计(jì)放缓。”石丽(lì)红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看(kàn)好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持(chí)续性和高度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力都(dōu)是空单入场机(jī)会，合约(yuē)上建议选择远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)，品(pǐn)种中首选豆(dòu)油(yóu)。待供需报告(gào)发布后可择机考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级