分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)定的(de)符合重要货币市场基(jī)金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平(píng)的(de)前提下，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说de)能力将进(jìn)一步提升，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能(néng)会导致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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