4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不(bù)断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相对(duì)较强(qiáng)的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需(xū)求(qiú)持(chí)续(xù)修复(fù)，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到(dào)近两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格(gé)近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步(bù)加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气(qì)，导致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应端方(fāng)面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天(tiān)气的(de)双重作用下，新(xīn)年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时(shí)将(jiāng)全球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉(mián)花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月(yuè)以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价格上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺(quē)乏实质巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思性利(lì)好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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