用(yòng)友网络(lu江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型(xíng)第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大(dà)涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布(bù)2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体(tǐ)上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定(dìng)增融资(zī)。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫(wèi)东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期(qī)间(jiān)，其(qí)减(jiǎn)持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务(wù)市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云(yún)服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展，各(gè)领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个(gè)阶段的统一底座(zuò)和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒ江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句u)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业(yè)务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时(shí)，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于(yú)营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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