编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻(fān)更多(duō)的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第(dì)三方医学检验(yàn)及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过(guò)市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上涨超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资(音域划分从低到高，人声音域划分zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在(zài)管的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四(sì)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山(shān)办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其(qí)中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机会(huì)，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.2音域划分从低到高，人声音域划分3％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域(yù)中，还有不(bù)可忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维(wéi)度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 音域划分从低到高，人声音域划分