5月9日晚间(jiān)，A股上(shàng)市公司(sī)金证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证(zhèng)股份正在筹划发行股份及(jí)支付现金购(gòu)买上海文华财经资讯股份有限公司（下(xià)称文华财经）90.97％股权(quán)事项，同时募集配套资金。公司股票将于2023年(nián)5月10日（星期(qī)三(sān)）开市(shì)起开始停(tíng)牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击IPO无(wú)果

　　文华财(cái)经系头部(bù)期(qī)货软件(jiàn)商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末(mò)，文华财经与国内139家期货(huò)公(gōng)司合作，占国(guó)内期(qī)货(huò)公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年12月(yuè)，文华财(cái)经(jīng)PC端交易软件的月(yuè)活(huó)跃用户数(shù)（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行软(ruǎn)件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大(dà)门(mén)。

　　文(wén)华财经的第(dì)一(yī)次IPO之旅要追溯(sù)到2015年，当年(nián)11月，文(wén)华财(cái)经首(shǒu)次(cì)报(bào)送创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年多的漫长等待后，2018年4月，深(shēn)交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文华财(cái)经此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递(dì)交招(zhāo)股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财(cái)经申请撤回发行(xíng)上市申请(qǐng)文件，深交所决定(dìng)终止(zhǐ)对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。文(wén)华财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证(zhèng)股份昨(zuó)晚发布的公告显示，本次交易事(shì)项尚(shàng)处于筹(chóu)划阶段，公司目前正与交易(yì)意向方接洽，初步确定的(de)交易对方包括(kuò)尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新(xīn)兴产业投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限(xiàn)合(hé)伙(huǒ)）（下称苏州中新(xīn)）、上海经一投资(zī)管理合伙企(qǐ)业（有限合(hé)伙）（下称(chēng)上(shàng)海经(jīng)一）、上海兴富创业投资管(guǎn)理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙）（下称(chēng)兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述(shù)交易对(duì)方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上市公司重大资产重组管理办(bàn)法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上市规则（2023年2月(yuè)修(xiū)订）》等相关规(guī)定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司(sī)不存在关联关系。本次(cì)交易(yì)完成后，交(jiāo)易对方尚守哲持有公司的股份比例预计将超过5％，本次交易预(yù)计将构成关联交易。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实际控制人；本次(cì)交易(yì)完成后(hòu)，公司(sī)第一大(dà)股东不会发生变(biàn)化(huà)，且不存在(zài)实(shí)际支配公司股份表决权超过30％的(de)股(gǔ)东(dōng)，公(gōng)司仍将无控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人，预计不构成公司重大资(zī)产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人(rén)为该公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经(jīng)理尚守哲。根据文(wén)华财经此前披露的招股书(shū)，截至2021年(nián)年底，尚守哲对(duì)文华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此外(wài)，还通过大连经一和上(shàng)海经一(yī)分别控制文(wén)华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中(zhōng)，苏州(zhōu)中新、兴富创投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜对文华(huá)财(cái)经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.99汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市7％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力(lì)有(yǒu)望提升

　　作(zuò)为金融(róng)科(kē)技全领域服(fú)务商，金证股份为证券、基金(jīn)、银行、期货、信托(tuō)、交(jiāo)易所、监管机(jī)构等行业(yè)客(kè)户提供全技术栈、全(quán)产品线(xiàn)解决方(fāng)案(àn)，同(tóng)时与政府机(jī)关、互联网公司(sī)合作开展包括智慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告(gào)期内，金证股份实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)12.64亿(yì)元，较上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润-5847.16万元(yuán)。报告(gào)期(qī)内(nèi)，金证(zhèng)股份证券(quàn)经纪业务软(ruǎn)件收入(rù)较(jiào)上年(nián)同(tóng)期略有(yǒu)增(zēng)长(zhǎng)，资(zī)管机构软件收入基本持平。报告期内，数字经济业(yè)务因验(yàn)收的(de)大(dà)型(xíng)政务(wù)项目成本增幅(fú)大(dà)于收入增(zēng)幅，导(dǎo)致业务毛利率(lǜ)及利润下降。报告期(qī)内公司确认投资(zī)收益-1748万元，较上年同(tóng)期减少2035万元，主要是(shì)联营企业投资(zī)收益减少所致(zhì)。

　　截至2023年3月底，金证股份(fèn)总资(zī)产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示(shì)，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2.52％；实现归属于上市公司股东的(de)净(jìng)利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业务来看(kàn)，金融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份实(shí)现营业(yè)收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司金(jīn)融行业(yè)的增长(zhǎng)主要(yào)得益(yì)于两方面(miàn)的(de)因素：一是公司在(zài)证(zhèng)券(quàn)市场行业(yè)占有率基础稳(wěn)定(dìng)，核心(xīn)产品需求刚性，公司(sī)加快产(chǎn)品新(xīn)一代产品布局(jú)、积极推进项目(mù)上(shàng)线验收(shōu)。二是(shì)在资(zī)管领(lǐng)域加强了资管(guǎn)IT业(yè)务发展力(lì)度，在多(duō)个核心产品和技(jì)术上形成(chéng)领先(xiān)优势，开(kāi)始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金(jīn)融行业业(yè)务方面，2022年(nián)，金证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数字经济(jì)业务、IT设(shè)备分(fēn)销(xiāo)业务(wù)及(jí)科技(jì)园租赁业(yè)务。金证股份解释称，非(fēi)金融行业的收(shōu)入下降，主要(yào)由(yóu)于公司在数(shù)字经(jīng)济业务(wù)上(shàng)，不同程(chéng)度受到需求端的影(yǐng)响(xiǎng)，项目跟进、工程实施、验收(shōu)结算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利率方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股份综合毛利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科(kē)技(jì)业务(wù)毛利率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个百分点。

　　交易标的业(yè)绩表(biǎo)现上，公开资料显示，2019—2021年(nián)，文华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东的(de)净利(lì)润分别为7843.68万元、7577.47万元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率(lǜ)分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底(dǐ)，文华财经总资(zī)产为31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权(quán)益为19722.56万元，资产负(fù)债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论(lùn)从(cóng)资产规模(mó)和盈利(lì)能力来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均(jūn)远高(gāo)于文(wén)华(huá)财经，但文(wén)华(huá)财经的毛利率(lǜ)显著高于(yú)金(jīn)证(zhèng)股份，无(wú)疑是(shì)一块(kuài)优质资(zī)产(chǎn)。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以(yǐ)顺利实施，对于金证(zhèng)股(gǔ)份而(ér)言(yán)，文华财经的优质资产注入后，其盈利能力将进一(yī)步提升；对于文华财经(jīng)而言，多(duō)年(nián)谋求(qiú)上市无(wú)果后，可以实现“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨晚发布的公(gōng)告中，金证股份并(bìng)未披露具体的交易细节，例如(rú)交易对价(jià)等。公告显示，2023年5月9日，金证(zhèng)股份与主要交易对方(fāng)就(jiù)本次交易签(qiān)署了(le)《意向协议书》，公司拟向(xiàng)主要交易对(duì)方发行股(gǔ)份(fèn)及支付现金的方(fāng)式(shì)购买其持有的文华财(cái)经90.97％的股权。上述《意向协议书》仅为(wèi)交(jiāo)易各(gè)方关于本次交易的初步合作意向，交(jiāo)易(yì)各方在本(běn)次交易中(zhōng)的(de)具体权利(lì)义务以及(jí)各项安(ān)排以(yǐ)交易各方最终签(qiān)署的正式交易协议为(wèi)准。

　　金(jīn)证(zhèng)股份还进行了风险提示：截至目前，本次交易仍处于筹划(huà)阶段，交(jiāo)易双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式的交易(yì)协(xié)议，本次(cì)交易尚需履(lǚ)行必要(yào)的内部决策程(chéng)序，并经有(yǒu)权监(jiān)管(guǎn)机(jī)构批准(zhǔn)后方可(kě)正式实施，本次交易最终能否(fǒu)实施(shī)尚(shàng)存在较(jiào)大(dà)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　股价表现上(shàng)，经历(lì)了2020—2022年连续(xù)3年的(de)下跌之(zhī)后，今年以来，金证股份股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证股(gǔ)份股价报(bào)18.94元/股，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿元。

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