核(hé)心观点:在当前经济恢复的不确定性下，高股息策略(lüè)有望以其(qí)确(què)定(dìng)的股息收入和较高的安全边际为投资者提供不错的(de)收益。而(ér)基本面稳健，分红率高而稳定，估值处于历(lì)史低位(wèi)，银行板块将(jiāng)成为(wèi)高股息策略的(de)理(lǐ)想(xiǎng)增配板块。

　　高(gāo)股息策略是以股息(xī)率为投资要(yào)素，选择股息(xī)率较高的股票并(bìng)长期持有的投资策略。高股息率一方面意味着公司有较高的股利支付(fù)率，投资者每年可以获得较高的股利收入(rù)作(zuò)为绝对收益，另一方面意味(wèi)着公(gōng)司估值(zhí)较低，因(yīn)此(cǐ)具备一定的安全边际，而且投资的成本相对较(jiào)低，长期持有还(hái)可以(yǐ)节税(shuì)。从历史表现上来看(kàn)，高股息策略的安全性较高，在市场(chǎng)下行阶(jiē)段更加(jiā)抗跌，防御性更强。从当前宏(hóng)观经济的(de)角度来看，疫情三年后(hòu)经济(jì)恢复仍然有较大的不确(què)定性(xìng)；从大类资产的投资收益来看，目前可投资的资产不多(duō)，收益率在(zài)下(xià)行。因(yīn)此以(yǐ)银行板块为代表的高股息策略(lüè)有望取得相对不(bù)错的收益。

　　高(gāo)股息率想要取得较好的收益就需要满足以下(xià)几(jǐ)个条件(jiàn)：1）在分(fēn)子部分也(yě)就是(shì)股息端需(xū)要有一贯较高(gāo)而且稳定的分红(hóng)率(lǜ)；2）有稳定股息的前提就是行业基本面需要稳(wěn)定；3）在分母部(bù)分也就是(shì)股价端估值低，因此安全边际比较(jiào)高，下降空间有限，波动性(xìng)较低；4）公(gōng)司最好有一定的成长性，股价有进一步(bù)提升的可能

　　而(ér)银行板块(kuài)恰人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10好满足以上条件：1）上市银行过去三年的现金分红率整体都在24％以上，其(qí)中大行(xíng)最高，其次是股份行和(hé)城(chéng)商行，农(nóng)商(shāng)行相对低一些(xiē)。2）银行高(gāo)分红的背后也离不开经(jīng)营业绩的稳(wěn)定。从2023年一季(jì)度来看，上市银行整体营(yíng)收同比+0.6％，在一季度集中(zhōng)迎来(lái)资产重定价(jià)的情况下能够保(bǎo)持正增殊为不(bù)易(yì)。上市银(yín)行整体净利润同比+2.3％，行业利(lì)润增速高于营收，拨备与税(shuì)收优(yōu)惠共同贡献利润释放。预计随(suí)着大行重定价的压力(lì)过去以及二三(sān)季(jì)度农商(shāng)行小微(wēi)投放旺季的(de)到来，资(zī)产端收益率将会逐步企稳，而中小(xiǎo)银行存款利率的(de)下行(xíng)和理财(cái)资(zī)金赎回的趋(qū)缓也会使(shǐ)得负债成本有望进一步(bù)下(xià)行，净息差预计会在(zài)下半(bàn)年提(tí)升。资产质量(liàng)方面(miàn)银行板(bǎn)块处于历史(shǐ)较(jiào)优水平(píng)，上(shàng)市银行不良率继续环(huán)比(bǐ)下降，基(jī)本处在2014年来历史低(dī)位(wèi)，拨备覆盖率维持在245％的(de)高(gāo)位。3）目前银行板块的PE水平为5.13，PB为0.57，均是各个(gè)板块中最低的。而从2010年到现(xiàn)在的历史数据(jù)来看(kàn)，银(yín)行板块(kuài)的(de)PE分位为(wèi)19.7％，PB分(fēn)位为7.09％，都(dōu)处(chù)于比(bǐ)较低的水平。因(yīn)此银行板块的配置(zhì)安全(quán)边际和性价比较(jiào)好，作为低且稳(wěn)定的分母(mǔ)也保(bǎo)证了其比较高的股(gǔ)息率。4）银行板块作为“国资含量(liàng)”比(bǐ)较高(gāo)的板块，从(cóng)去年底开始监管(guǎn)开始提出中特(tè)估后(hòu)有比较不错的表现，国资持股比(bǐ)例(lì)和(hé)今年以来的(de)涨(zhǎng)幅也有43％的正相(xiāng)关性，中特估(gū)有望(wàng)为(wèi)投资者带来除稳定股(gǔ)息收益外的附(fù)加资本利得。

　　风险提示事件：经(jīng)济(jì)下(xià)滑超预期，经济恢(huī)复不及预期。

　　摘要选自中人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10泰(tài)证(zhèng)券研究所研究(jiū)报告：《银行(xíng)板块与(yǔ)高股息策略：稳(wěn)定收益的溢价(jià)》

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10