在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程度上反映了电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出(chū)货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸(suān)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断锂价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预(yù)计会维持(chí)在(zài)这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投(tóu)产。据规(guī)划(huà)，国轩高(gāo)科(kē)2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度报告亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断显示，其库存金额(é)已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较(jiào)低的电(diàn)池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池(chí)更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力(lì)电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出(chū)货(huò)是(shì)在二季(jì)度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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