在锂价初(chū)现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一(yī)季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场(chǎng)会趋(qū)于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截(jié)至(zhì)报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根(gēn)据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大(dà)储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入(rù)交付(fù)阶段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其(qí)总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产(chǎn)品。

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