北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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