金(jīn)融界5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难(nán)言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色(sè)金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期将(jiāng)会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经(jīng)济风(fēng)险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行(xín5公里是多少米 5公里是多少步g)情企稳(wěn)再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽(kuān)松转向、经(5公里是多少米 5公里是多少步jīng)济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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