在锂价(jià)初(chū)现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势(shì)的(de)微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库存(cún)进展又如何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季(jì)报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商(shāng)们近期去库(kù)存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王(wán爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解g)启岁(suì)在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货(huò)水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存(cún)多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料(liào)库存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是，在去库存的(de)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面(miàn)今年(nián)预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露(lù)的年报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高(gāo)于其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于(yú)供应量的领域，不(bù)存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年(nián)到(dào)了(le)第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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