编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的(de)水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度(dù)的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高(gāo)的(de)就是(shì)非传(chuán)统新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别(bié)是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实(shí)现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的(de)收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们(men)都希望国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵(guì)寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来中国人去巴基斯坦安全吗看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时(shí)期，我们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四(sì)季度(dù)末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全中国人去巴基斯坦安全吗部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了(le)三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的(de)数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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