财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了(le)这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市场(chǎng朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗)关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在(zài)一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(y朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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