近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定是不(bù)能文章真实身高，文章个人资料简介(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng文章真实身高，文章个人资料简介)业作为(wèi)大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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