今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的(de)博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗i)洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石(shí)油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台和(hé)算(suàn)法的(de)整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分(fēn空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线(xiàn)，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会(huì)：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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