随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的(de)是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(jì)则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方(fāng)向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法(fǎ)边际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通道(dào)，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于(yú)权益(yì)市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有(yǒu)可(kě)能会(huì)是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的(de)变(biàn)化调整了(le)一部(bù)分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技术(shù)变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车(chē)和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资(zī)者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代(dài)表作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己(jǐ)的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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