用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二(èr)阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的增(zēng)，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过(guò)ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全(quán)球领先的企(qǐ)业云(yún)服务平(píng)台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发(fā)布了完全基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公(gōng)司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份(fèn)额(é)来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提供高(gāo)端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重不(bù)足，也反应了(le)其在(zài)高(gāo)端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净(jìng)利润(rùn)也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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