今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者(zhě)走进央(yāng)企、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升发布(bù)基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九(jiǔ)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的(de)热(rè)门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市(shì)场(chǎng)对国有上市企业(yè)的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其(qí)他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的(de)提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过(guò)去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一(yī)就(jiù)是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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