华尔街真是(shì)风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大(dà)波的美国(guó)新兴(xīng)做空(kōng)机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的(de)资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗局的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为最后一(yī)批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情况下(xià)才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)净资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最高(gāo)的。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊(yī)坎来(lái)说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联(lián)交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们(men)雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该(gāi)公司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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