美国债(zhài)务(wù)违约的风险比以往任何时候都要大，并有(yǒu)可能将全(quán)球(qiú)市场(chǎng)推入(rù)一个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此背景(jǐng)下，投资者应如(rú)何保护自身(shēn)的财富呢(ne)？对此，一份业内机构的最新调查揭露出了业内人士眼(yǎn)下(xià)的真实心(xīn)态(tài)。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日(rì)-12日）对全球637名受访者进行(xíng)的调查(chá)，对于那些寻求避风港(gǎng)的人来说，贵(guì)金(jīn)属仍是迄今(jīn)为止(zhǐ)的首选，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务上限问题上的(de)“懦夫(fū)博弈”最终以崩溃告终。

　　超过一(yī)半(bàn)的金融(róng)专业人(rén)士(shì)表示，如果美国政府未能履行其义务，他们将购买黄金(jīn)。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据这份最(zuì)新业内调查，在美国债务违约情况(kuàng)下，第二大受欢迎的(de)资产仍然是美国国债。这毫(háo)无(wú)疑问有点讽刺——因为这正是美国(guó)政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使(shǐ)是那(nà)些(xiē)相(xiāng)对悲观的分析师也认为，债券持有者最(zuì)终会得到偿付——只是要晚一些(xiē)。事实上(shàng)，即便在上(shàng)一次最为令人担忧(yōu)的2011年债(zhài)务上限危机中，当(dāng)时标准(zhǔn)普尔取(qǔ)消(xiāo)了(le)美(měi)国最高的AAA信用评级，美国(guó)长期国债也依然出现了(le)上涨。

　　此外，日元和瑞郎等传统(tǒng)避险(xiǎn)货币也有一些拥趸，但它们都不如(rú)美元。或者(zhě)说，更受欢(huān)迎(yíng)的(de)是比(bǐ)特币——被一(yī)些投(tóu)资者视为(wèi)一种(zhǒng)数字黄金。

　　（专业投(tóu)资者和散户投(tóu)资者在(zài)美(měi)国(guó)债务(wù)违约下的投资选(xuǎn)择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国政界和金融界(jiè)的大佬们已经纷(fēn)纷发出(chū)警(jǐng)告，如果债务上限僵(jiāng)局在(zài)大(dà)限前得不(bù)到解(jiě)决，可(kě)能会发生什(shén)么。美(měi)国总统(tǒng)拜(bài)登提醒称，“整(zhěng)个世界都(dōu)将(jiāng)面临(lín)麻(má)烦”，而(ér)摩根大通首席(xí)执行官(guān)杰(妥否的意思是什么，妥否的用法jié)米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能(néng)是灾难性的。”

　　这(zhè)一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一(yī)次(cì)的(de)风险比2011年更大，2011年是(shì)过去美国所经(jīng)历的最严重的债务(wù)上限危机(jī)。

　　目前，一年期美国主(zhǔ)权信用(yòng)违约(yuē)互(hù)换(huàn)（CDS）反映的违(wéi)约保险成本已飙升至(zhì)了远超之前(qián)几次债限(xiàn)危机时的水平(píng)，尽管这仍(réng)表(biǎo)明实际违约的可能性相对(duì)较(jiào)小。

　　景顺固(gù)定收益(yì)、另类(lèi)投资和ETF策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民和国会的(de)两极分(fēn)化(huà)，风险比以(yǐ)前(qián)更高。双(shuāng)方(fāng)都如此顽固(gù)且不愿妥(tuǒ)协(xié)，意(yì)味(wèi)着他(tā)们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑(yí)问的是(shì)，买入黄金进行(xíng)对冲并(bìng)不便宜，因为今年迄今(jīn)为止，黄(huáng)金的表现非(fēi)常好——先是受(shòu)到中(zhōng)国买家不(bù)断增长的需(xū)求(qiú)的提(tí)振，然(rán)后是银行业危机和美国债务违(wéi)约引发(fā)的避险(xiǎn)需求，目(mù)前现货黄金仅略低于本(běn)月(yuè)早些(xiē)时候触及(jí)的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大(dà)多数(shù)投(tóu)资者都认为，如果债务上限之争僵持到最后关头，但美国政府最(zuì)终侥幸没有违约，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨(zhǎng)。然而，对于(yú)如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)真的跌落债务(wù)悬崖会(huì)发生(shēng)什么，专(zhuān)业人士意(yì)见(jiàn)不一。约60％的散户(hù)投资者预计，如果发生(shēng)违约，10年期(qī)美国国债将走软。基准美国国债收益率(lǜ)上周(zhōu)收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基(jī)点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局推高了(le)一些(xiē)期限(xiàn)非常(cháng)短的(de)国库券收益率，这些短(duǎn)期(qī)国(guó)库券(quàn)被认(rèn)为最有(yǒu)可能被(bèi)延(yán)期(qī)支付，这加剧了国库券收(shōu)益(yì)率(lǜ)曲线的扭曲。收益(yì)率最高(gāo)的(de)是6月初左(zuǒ)右到(dào)期的国库券，因为这批票据最为接近(jìn)美国财政部长耶伦所警告的(de)最早在6月1日(rì)触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中(zhōng)旬，其可(kě)能会从预期的纳税和其(qí)他收入(rù)措施(shī)中(zhōng)获得一点的喘(chuǎn)息空(kōng)间(jiān)，从而能(néng)够继续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目前，7月底到期国(guó)库券的市场(chǎng)定价(jià)也表明了(le)一定程度(dù)的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局中，美国长期(qī)国债购买(mǎi)量曾激增，将(jiāng)10年期国债收益率推至(zhì)了当(dāng)时的创纪录(lù)低点(diǎn)，与此同时，金(jīn)价上(shàng)涨，数万亿(yì)美元的全球股(gǔ)票(piào)市值蒸发。

　　不(bù)过，这一(yī)次专业(yè)投资(zī)者(zhě)对标普500指数的(de)前景预测，没有散户交易员那么悲观。道明证券利(lì)率策略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我们确实看到短(duǎn)期(qī)违约，市场妥否的意思是什么，妥否的用法反(fǎn)应将给国(guó)会带来(lái)提高债务上限的(de)压力。”

　　不(bù)少受访(fǎng)者还认为，债务上限(xiàn)闹(nào)剧已经(jīng)对美(měi)元造成了一(yī)些伤害，41％的人(rén)表示(shì)，如果美(měi)国(guó)政府违约(yuē)，美元作为(wèi)全球主(zhǔ)要储(chǔ)备(bèi)货币的地位(wèi)将面(miàn)临风险(xiǎn)。

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