衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预(yù)期(qī)1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大(dà)的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度(dù)年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不(bù)明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全(quán)球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒(mào)牌(pái)乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的(de)言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家(j利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗iā)的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是(shì)由于(yú)近(jìn)期油(yóu)轮运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明(míng)显的(de)情绪(xù)化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价带来(lái)极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑(huá)将有助于油(yóu)价(jià)的利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃(rán)料油降至历史低(dī)点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的(de)时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将(jiāng)主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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