当前，市(shì)场投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务(wù)上限(xiàn)僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯文(wén)·麦卡(kǎ)锡在(zài)白宫就债务上限问题与总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解(jiě)决债务上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有(yǒu)益意见，自己和(hé)国(guó)会(huì)其他几位党团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜登会面(miàn)。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题(tí)长达(dá)三(sān)个月的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生(shēng)严重违约。

　　报(bào)道称，美国参议(yì)院(yuàn)多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党领袖米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯(sī)也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜(bài)登(dēng)与麦(mài)卡锡的此(cǐ)次谈判达成(chéng)协议的(de)可能(néng)性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾(zāi)难性违约迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在(zài)债务上限问(wèn)题上(shàng)打(dǎ)破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无疑(yí)给此(cǐ)次谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国(guó)债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财(cái)政(zhèng)部次日启(qǐ)动非常(cháng)规(guī)举措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现债务违约。然(rán)而，使(shǐ)用非常规(guī)措施只能帮(bāng)助财政部(bù)暂时性(xìng)地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦在致(zhì)信国会(huì)领(lǐng)袖时发出了债(zhài)务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称(chēng)财政部的最(zuì)佳(jiā)估(gū)计是，若国会未能(néng)提高(gāo)债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法(fǎ)继续(xù)履行政府的(de)所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和党的债务上限问题相关(guān)议案在(zài)众议(yì)院以微弱优(yōu)势得到通过。议案提(tí)出，到明年3月31日(rì)前，暂(zàn)停债务上(shàng)限的限制，若两党能在这一时(shí)限之(zhī)前同意把债务上限再提(tí)高1.5万(wàn)亿美元，则暂(zàn)停时(shí)限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要满足多种削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党(dǎng)预计(jì)未(wèi)来十(shí)年内将合计(jì)削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元政府开支。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表示，这一将削减支(zhī)出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如(rú)国会(huì)不提高债务上(shàng)限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美国(guó)银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时(shí)间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅(guī)谷(gǔ)银行倒(dào)闭(bì)之前向(xiàng)该行领导层(céng)施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批评称，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没(méi)有及时注意到第(dì)一共和(hé)银行、硅谷银行在(zài)疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快(kuài)，吸收了数千(qiān)亿美(měi)元的(de)存款。同时，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构(gòu)也没(méi)有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名副其实的(de)“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外(wài)，刚刚宣(xuān)告倒闭的第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银行也(yě)位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的(de)报告，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧(jiù)金山联邦储(chǔ)备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来(lái)可能(néng)会投入更多人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监管机构(gòu)未来将对(duì)资(zī)产超过500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款(kuǎn)规模(mó)很高的(de)银行加强审(shěn)查。

　　在硅(guī)谷银行破产(chǎn)事(shì)件(jiàn)中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是(shì)促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并(bìng)未认定大量无保险存款一定意味(wèi)着风险增加(jiā)，因(yīn)为拥(yōng)有大量存款的账(zhàng)户(hù)往往是由企业客户持有的，这些客户往往很少更换银行。该(gāi)报(bào)告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要求银(yín)行考虑如何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风(fēng)险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度(dù)推(tuī)迟(chí)美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战(zhàn)略石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能(néng)源部仍然(rán)致力(lì)于以一种为美国(guó)纳税人带来最大价值并保护美国经济和安全(quán)利益的方式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进(jìn)行(xíng)必(bì)要的维护——这些也是对(duì阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充(chōng)SPR的方(fāng)式还(hái)包括(kuò)要求(qiú)一(yī)些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石油(yóu)，并避(bì)免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然(rán)该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨款法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行的石(shí)油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽(jǐn)管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美国政府(fǔ)制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年(nián)以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连续(xù)多(duō)日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在(zài)节后开盘(pán)一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂(zhī)价格集体回落(luò)，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化(huà)，从板块(kuài)内强(qiáng)弱(ruò)表现上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报(bào)记者了解(jiě)到，此轮反(fǎn)转过程中，市场风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆(dòu)油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月(yuè)份从主力(lì)转换到(dào)近月，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐(cān)饮业火爆，美团预测(cè)五一堂食(shí)订座率同(tóng)比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确(què)认了油(yóu)脂大消费(fèi)基调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验(yàn)要求(qiú)增加、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通(tōng)过慢，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预期(qī)，豆油累库放(fàng)慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存(cún)加(jiā)速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表(biǎo)现不佳及后期大豆高(gāo)到港(gǎng)带来(lái)的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温(wēn)不火；菜(cài)油整体受到需求难以消化供给(gěi)的(de)压(yā)制，前期表(biǎo)现弱(ruò)势但在加拿大题材出(chū)现后反弹迅猛(měng)。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去库的加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮眼(yǎn)，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货分(fēn)析师石丽红(hóng)表示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定(dìng)程(chéng)度反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的(de)市场心态。

　　记者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主要源于(yú)马棕4月供需数据偏紧(jǐn)的(de)预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布(bù)的(de)数据显示，马棕4月产量(liàng)不(bù)及预期，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下(xià)降，进一(yī)步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕(zōng)盘面的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师(shī)陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势相比豆(dòu)油(yóu)及葵油大幅缩(suō)窄(zhǎi)，导致(zhì)国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万吨(dūn)，环比几乎持平(píng)。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环(huán)比减少19％。库(kù)存预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五到(dào)周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月全月(yuè)产量环(huán)比减(jiǎn)幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是(shì)历史极低库(kù)存水平，库存环比减幅可(kě)能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量偏低主要在(zài)于当月假期较多，工作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种植(zhí)园(yuán)的印(yìn)尼工人要返(fǎn)乡庆祝开(kāi)斋节，通常开斋(zhāi)节(jié)当月马棕产量环比数据有偏(piān)低(dī)倾(qīng)向。今(jīn)年印(y阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译ìn)尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后是国际劳动(dòng)节(jié)假(jiǎ)期，预(yù)计因此(cǐ)印尼(ní)工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环(huán)比(bǐ)降幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三个品种表现强(qiáng)弱与(yǔ)各(gè)自的国内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳及情绪修复也是此轮油脂(zhī)反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经(jīng)济衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和，令原(yuán)油及国(guó)内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重(zhòng)要(yào)环境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间公布(bù)的美国(guó)非农就(jiù)业等数据全(quán)面超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国(guó)会提高(gāo)联邦债务上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边际(jì)上缓解了因美(měi)国银行业危机、债(zhài)务上限到期、短期较差经济数据带来的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧(yōu)，国际(jì)原(yuán)油(yóu)随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行(xíng)业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处于季节(jié)性增产季、欧(ōu)洲新菜(cài)籽上市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根(gēn)基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反(fǎn)弹的持续性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压(yā)制依然(rán)存在(zài)，受(shòu)访人士对油脂此轮反弹的持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂(zhī)供应改善倾向较强(qiáng)的背景下，我们预期油(yóu)脂很难具(jù)备(bèi)持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反(fǎn)弹或难持续太(tài)久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于(yú)需求(qiú)不宜过分乐(lè)观。而(ér)从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增(zēng)库周期已是事实(shí)，这也(yě)将抑制油脂反弹(dàn)空(kōng)间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库存(cún)趋(qū)向(xiàng)回升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存很低，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计还需要几个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连(lián)续几个月的(de)去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的(de)基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆(dòu)棕价(jià)差及主需求国高库(kù)存(cún)带来(lái)的并不算好的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传(chuán)统低产期，3月马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量(liàng)表现(xiàn)不佳导致了(le)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)的(de)连续去库。然而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕5月全(quán)月的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价及(jí)棕榈(lǘ)油期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内(nèi)未来两个月油脂市(shì)场累库为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验只影(yǐng)响大豆供(gōng)给的节(jié)奏(zòu)但不会消化供(gōng)应压力，根据船期(qī)初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口月均30多万吨，那么(me)油脂单月(yuè)供(gōng)应(yīng)在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国内菜油库存从年(nián)初以来(lái)早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随(suí)着巴西大豆到港带来(lái)压榨(zhà)整体回升，豆(dòu)油(yóu)的累库趋势(shì)也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连续三周累(lèi)库。后(hòu)期(qī)从库存季节性(xìng)角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈(lǘ)油有(yǒu)望(wàng)在开(kāi)斋节后(hòu)开启累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料(liào)的(de)供需及价格的变化(huà)对油脂行情的影响要(yào)更大一些(xiē)。后期，市(shì)场需(xū)关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油产地累库情况及国际(jì)菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值得关(guān)注的是，宏观(guān)风险并没有完全消(xiāo)散(sàn)，全(quán)球经(jīng)济预期、美(měi)高利息对大宗商(shāng)品需求传导等影响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时(shí)可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体(tǐ)供应改善(shàn)的背景下，油脂并(bìng)不(bù)具备持(chí)续性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后(hòu)期(qī)涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断(duàn)，业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每(měi)次(cì)反弹乏(fá)力都(dōu)是空单入场机会(huì)，合约上建(jiàn)议选(xuǎn)择(zé)远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油(yóu)空(kōng)单及菜棕(zōng)价差做扩。

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