5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧(jù)降温(wēn)，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的(de)金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额(é)度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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