5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景(jǐng)林(lín)的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿(y古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ì)元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么>

　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包(bāo)括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本身来(lái)说，凭(píng)借多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的(de)情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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