本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但基(jī)本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的(de)压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有(yǒu)利(lì)润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未(wèi)来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等(d绿豆汤的热量是多少大卡ěng)客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服(fú)务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司(sī)行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含(hán)量较低(dī)，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统为(wèi)主，基(jī)本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能(néng)力，绿豆汤的热量是多少大卡产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无(wú)法判断(duàn)未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业(绿豆汤的热量是多少大卡yè)绩过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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