本(běn)周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者注意到，本(běn)周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价(jià)格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉料(liào)端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货(huò)价(jià)格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松的(de)悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏(sū)不(bù)畅(chàng)，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明(míng)显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度(dù)房(fáng)屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对(duì)原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)钢(gāng)厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持(chí)高位(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)库存总量矛盾不(bù)明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明(míng)显低于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过(guò)高期待。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比增加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续(xù)提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增加。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格(gé)指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的(de)支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五(wǔ)一节(jié)前钢厂低铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处库(kù)存补库对(duì)价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于(y铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处ú)黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整(zhěng)体(tǐ)依然承(chéng)压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑色(sè)系(xì)下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市(shì)场整体以区(qū)间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复(fù)苏力度。

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