财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了这一(yī)点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛(sài)道将(jiāng)陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者优先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一(yī)个(gè)偏(piān)成长风格(gé)占优(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适(shì)合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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