美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布(bù)声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监管机构越来越(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母yuè)多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身基(jī)本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚(gāng)需仍处(chù)于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母)内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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